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再生料與新料價格關系進入新世界，廢塑料暴增可期
導讀：2019年11月6日，第i二十二屆中國塑料回收和再生大會于江蘇?蘇州金雞湖會議中2019年11月6日，第i二十二屆中國塑料回收和再生大會于江蘇?蘇州金雞湖會議中心舉行，IHS Markit化工總監以及中國地區聚烯烴經理王兵利以“通用樹脂供應高峰對再生料的沖擊”為主題發表演講
【塑料機械網 市場速覽】 2019年11月6日，第i二十二屆中國塑料回收和再生大會于江蘇·蘇州金雞湖會議中2019年11月6日，第i二十二屆中國塑料回收和再生大會于江蘇·蘇州金雞湖會議中心舉行，IHS Markit化工總監以及中國地區聚烯烴經理王兵利以“通用樹脂供應高峰對再生料的沖擊”為主題發表演講。
合成樹脂供應進入高峰期
1聚乙烯
2020 - 2023年聚乙烯產能“暴增”
聚乙烯是合成樹脂中一大類，截止2018年，聚乙烯需求量達到1.02億噸，需求增速高于經濟增速，前5年需求增長率是4.5%，預計未來5年增長率為4.2%，一年凈增需求在420 - 450萬噸之間。
供應情況：2001年以來，供應經歷了兩次供應高峰，2009、2010年一次，2017年和2018年一次。以前的高峰與2020 - 2022年的擴張相比不足為奇，2020年產能擴張是需求增長的1.8倍，2021年約達到1.7倍，2022年約達到1.9倍，供應過剩時間跨度歷史罕見。
2019年后 PE 開工率持續下滑
開工率：由于產能的擴張，開工率下滑比較明顯。在歷史低谷期，聚乙烯開工率一般維持在82-84%，高峰不到90%。在未來的幾年里，平均開工率將持續下滑，一直下滑到82%左右。按照品種來看，線性低密度聚乙烯下滑厲害，其次是低壓聚乙烯，但高壓聚乙烯的產能擴張趨勢放緩，開工率稍微高一點。
2
聚丙烯
2019年以前 PP 供應偏緊，2020 - 2021年供應過剩
聚丙烯是合成樹脂中第i二大品種，截止2018年，聚丙烯需求量是7360萬噸。在前五年時間里，年均增長率是5.5%，與聚乙烯相比較高。預計今后五年需求增長率將保持在4.5%，年需求增量保持在320萬噸。
產能擴張：自2001年以來，聚丙烯產能擴張經歷了2009和2010年一次擴張高峰。2010年到2019年，聚丙烯產能擴張并不太多。但是2020年到2022年之間，產能擴張忽然加快。2020年產能擴張將是需求增長的2.2倍，2021年約是1.7倍，短期內供應壓力較大多。
PP 開工率見頂回落，但仍高于 PE
開工率：的開工率將從2019年90%的高位，驟然下滑到85%或86%。因為聚丙烯的產能擴張主要集中在中國，因此中國開工率下滑比較厲害，從90%下滑到80%，比都要低。
3PET
PET 又開啟新的一輪產能擴張
截止2018年，PET瓶片需求為3400萬噸，在2018年的前5年，年均增長率是4.5%。未來5年預計是3.8%，年需求增量在95萬噸。未來3年，產能擴張是需求增長的2倍左右，過剩的時間比較長，有3年的時間。
PET 開工率持續下滑，中國降幅更為明顯
開工率：總體上開工率不高，因為行業競爭較厲害，開工率下滑到70%左右，中國的開工率下滑更多，跌破70%。
4ABS
ABS 產能高峰出現在2021年
截止2018年，消費量是930萬噸的規模，前5年增長率是4.9%。預計未來5年將是4.5%，每年凈增需求是43萬噸。ABS跟其他品種又有所差異，產能擴張主要集中在2021年，產能擴張將是需求增長的2倍左右。相比前三個品種，其擴張周期短，沖擊較小。
ABS 開工率開始下滑
開工率：相比其他品種，降幅沒有那么大，ABS開工率始終不是特別高，高位在84%左右。2020年后一直下滑，到2021年降到78%左右。與以往相比，未來供應高峰的開工率比上一個高峰期還要高一些。
5PS
PS 擴張銳減，但是需求增長始終徘徊
PS行業的需求處于一種萎靡狀態，需求增長比較慢，截止2018年，消費量是1100萬噸，前5年的年均增長率非常低，是0.7%，預計未來5年的年均增長率是1.2%。從產能擴張來看，行業需求屬于一種萎靡狀態，產能基本上沒有太多擴張，甚至有的像歐洲地區，部分產業要退出，所以未來幾年PS的產能沒有太大增加。在微弱的需求帶動下，開工率在慢慢增加，從目前低位的70%多提高到74%左右。從中國來看，開工率將從60%提高到了70%。PS雖然很好，但是需求潛力比較小。
未來樹脂價格預測
1亞洲PE價格預測
線性低密度聚乙烯，目前美金價格已經跌至2008年經濟危機低位，780-800美元/噸，人民幣價格7100-7400元噸。預計未來價格美金780-850美元/噸， 在7000元/噸一線徘徊，情況下或跌破7000元/噸。
為什么價格預測那么低？是根據原油價格來預測。預測2020年原油價格的平均水平布倫特保持在58美元/桶上下，石腦油490美元/噸；預測2021年原油價格是53美元/桶上下，石腦油是445美元/噸。亞洲地區尤其是東北亞地區，在范圍內是成本的高d端區。如果要做到市場平衡就得把過剩的部分打掉，因此我們這邊就要跌破成本。在供應過剩的背景下，聚乙烯的價格要跌破成本。從歷*看，原油價格每波動10美元/桶，聚乙烯生產成本相應波動就是100-110美金。
2亞洲PP價格預測
聚丙烯，目前現貨價比較高，在8400-8600元/噸的水平。2008年金融危機時，在6200或6300元/噸的水平，2016年初也是這個水平。2018年美金價格是690或700美元/噸，目前美金價格還是維持在970或980。預計未來市場還會往下滑，美金滑到870-880美元/噸，人民幣滑到 7300-7800之間，在這個區間波動，可能是2020年或2021年。
3亞洲PET瓶片樹脂價格預測
PET瓶片樹脂價格維持在6450-6600元，美金價格是840-860美元/噸；目前價格已經跌破了2008年的歷史低點的6600-7000元/噸。鑒于供求過剩時間較長，未來的價格在低位徘徊的時間會比較長。
4亞洲ABS樹脂價格預測
ABS比其他品種要好一點，目前價格維持在10800-12000元/噸之間，按品種不同，價格低的時候差的品種也跌破過10000元/噸，但現在平均水平還可以，美金的價格預測基本維持在1300-1400美元/噸之間。2008年金融危機時，ABS的低價在9400-9700元/噸之間，美金價格是1020美元/噸，可能短期內還能保持比較強勁的勢頭。到2021年時，價格可能會再壓下來一次，但總體來看，會比其他幾個品種好，并且時間比較短，只有2021年的一年。
5亞洲PS價格預測
PS的價格基本是9000左右的水平，預計未來幾年差別不大。因為供應不多，價格相對比較高，比其他品種都要好一點。2008年金融危機時，價格比較低，美金價格是720-730美元/噸，人民幣是6000元/噸多。
再生料的成本
聚乙烯大棚膜再生料成本
以廢棚膜為基料，業內都知道，基料分90料，85料和80料，國內的料基本為80料，單價4000元/噸。以此推算，一i級再生料成本從5300-5900元/噸不等，不含稅。
不同聚丙烯廢基料制一i級再生料生產成本
打包帶 毛料價格3500元/噸，餐盒毛料4500元/噸，廢膜5500元/噸，相應再生料成本5050元/噸，5650元/噸，6650元/噸，不含稅。
新料與再生料的價差導致需求轉換
新料的價格越高，再生料的生存空間越大。新料價格在8800元/噸以上時，再生料生存空間是較大的；如果原料價格大幅下滑，跌破8000元，再生料的生存空間將越來越小。經過市場調查，新料和再生料(一i級)價差在1200-1500元/噸是一個分界線。新料價格大幅下滑時，價差壓縮到1200元/噸以下，再生料的生存空間就越來越小。如果新料和再生料價差達到2000元/噸、3000元/噸，再生料行業火得紅紅火火。
對未來價差的判斷：聚乙烯新料與再生料價差基本維持在700-1000元/噸區間；PP相對好一點，在1000-1300元/噸；PET800-1000元/噸；ABS品種比較多，價差比較大，低迷的時候可能是1300元/噸，高的時候可能是2500元/噸，稍微好一點；PS價差是1500-2000元/噸，因為沒有新增產能，價差比較大。綜合來說價差比較好的是ABS、PS，其它品種價差都是比較差的。
聚乙烯純樹脂價格對再生料需求的影響
當純樹脂價格在9000元/噸以上時，再生料需求強勁，生存空間大。如2004年-2008年上半年期間和2012年-2013年期間，原料價格非常高，為了降低成本而更多地使用再生料，所以再生料的需求大幅增加。當原料的價格跌破8000元/噸時，因原料成本下降，客戶在選料上基本傾向于新料，再生料需求就下降了。如2008年10月份之后到2009年上半年，以及2015年、2016年都是這樣，比較明顯。但2017年、2018年由于禁止進口廢塑料，導致再生料需求減少，不在此之列。由此可以看出，因今后幾年所有聚合物價格都比較低，未來幾年純樹脂代替再生料的比例增加，純樹脂需求增長強勁，而再生料需求下滑，生存空間受到擠壓。
結論：山雨欲來風滿樓
1、進入2020年，塑料行業將迎來一輪新的產能擴張高峰， 開工率大幅下滑。
2、PE/PP/PET過剩嚴重，部分企業尤其是東北亞企業將面臨虧損的局面。
3、ABS供應高峰晚于其他產品，高峰時間較短。
4、PS 產能幾乎沒有擴張，但是需求增長潛力不大。
5、新料價格的長期低位，嚴重擠壓了再生料的生存空間，尤其是PE、PP、PET。而ABS、PS回料企業的盈利潛力較大。
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